Pourquoi les spéculateurs DeFi empruntent Ethereum alors qu’ils assemblent les cadres

Pourquoi les spéculateurs DeFi empruntent Ethereum alors qu’ils assemblent les cadres

Décrypter DeFi est la newsletter par e-mail DeFi de Decrypt. (dessin : Grant Kempster)

À quelques jours de l’événement de fusion Ethereum, toute l’industrie se prépare pour la mise à jour du réseau la plus attendue.

Les chasseurs de primes recherchent des bogues dans le code ; La société de blockchain ConsenSys lance des NFT dits “durables” pour célébrer l’occasion ; et les échanges de crypto-monnaie font place à un autre fork potentiel de la blockchain Ethereum.

DeFi degens garde également un œil sur tout fork possible. Si cela devait se produire, cela signifierait que celui qui détient l’ETH au moment du fork gagnerait également un autre jeton de largage pour la nouvelle chaîne.

Pour ceux qui négocient des crypto-monnaies en 2017, vous vous souviendrez que les détenteurs de Bitcoin ont gagné gratuitement Bitcoin Cash (BCH), Bitcoin Gold (BTG) et même quelque chose appelé Bitcoin Diamond (BCD) grâce à divers forks de la crypto-monnaie d’origine.

Un mineur de crypto-monnaie chinois bien connu, Chandler Guo, mène actuellement la charge d’un fork de preuve de travail Ethereum. En effet, après la fusion, Ethereum n’aura plus besoin de machines minières pour subvenir à ses besoins, laissant de nombreuses opérations minières dans le froid.

Il y a beaucoup en jeu ici.

Et alors que Guo tente de rallier les troupes minières pour les bifurquer, les degens empruntent des tonnes d’ETH dans l’espoir de profiter également d’une aubaine de la pièce fourchue (qui portera apparemment le ticker ETHPoW).

Les prêts ont été si excessifs que certains protocoles prennent des mesures pour limiter le montant pouvant être distribué. Aave, le protocole de prêt et de prêt populaire, vient en fait de suspendre les prêts ETH en raison de cette demande massive.

Taux de prêt d’Ethereum sur Aave. (via Aave)

Et dans la mesure où le rendement que vous gagnez en prêtant sur Aave est fonction de la demande, les taux d’intérêt du dépôt Ethereum sont également entrés en territoire à deux chiffres. En ce moment, vous pouvez gagner 10,54 % sur votre ETH.

Taux d’offre d’Ethereum sur Aave. (via Aave)

Au lieu de suspendre le prêt, le protocole concurrent Compound impose une limite de 100 000 ETH au montant que les utilisateurs peuvent emprunter. La proposition actuelle stipule également que si le taux d’utilisation de la plateforme atteint 100 % (ce que certains prédisent), le coût du prêt pourrait atteindre 1 000 %.

Le taux d’utilisation est une mesure qui DeFi des protocoles tels que Aave et Compound utilisent pour refléter combien une ressource dans un pool donné est prêtée. Un taux d’utilisation élevé indique que la demande d’emprunt d’un actif est proche du montant total de cet actif disponible.

Ciaran McVeigh de 0xA Technologies l’a exprimé ainsi : « Si j’ai un pool avec 100 $ de Dai et que 80 $ de ces Dai ont été empruntés, cela représente un taux d’utilisation de 80 %.

Quel est le problème? Sur le marché des crypto-monnaies libres, la forte demande sera également satisfaite par des taux attractifs du côté de l’offre, n’est-ce pas ?

Bien que cela soit certainement vrai, des taux d’utilisation élevés peuvent encore poser deux problèmes majeurs.

Premièrement, dès que 100% de tous les fonds d’un pool sont utilisés, les déposants ne pourront pas retirer leur argent du système. Deuxièmement, un taux d’utilisation élevé peut entraîner des problèmes de règlement pour ces plates-formes. Lorsqu’il n’y a pas de garantie dans le système parce qu’elles sont toutes empruntées, les liquidateurs ne pourront pas fermer certaines positions, laissant potentiellement le protocole sous-garantie (ce qui est juste une façon élégante de dire insolvable). Et ce serait vraiment, vraiment mauvais.

Enfin, ce que les emprunteurs d’Ethereum doivent retenir, c’est qu’aucune de ces plateformes ne vous appellera pour vous dire que le coût du prêt vient de monter en flèche à 1 000 %. Cela arrivera tout simplement.

Et si vous empruntez spécifiquement pour spéculer sur un largage potentiel en cas de fork du réseau, vous pariez également que le nouveau jeton montera également en flèche. Si ce n’est pas le cas, vous êtes dans un monde de douleur.

Bonne chance là-bas.

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