Les rendements des obligations d’État augmentent alors que les marchés évaluent la menace d’une récession

Les rendements des obligations d’État augmentent alors que les marchés évaluent la menace d’une récession

Hoxton / Sam Edwards | Getty Images

Les rendements obligataires ont augmenté cette semaine après une autre hausse importante des taux par la Réserve fédérale, qui a émis un avertissement de crise du marché.

Vendredi, le rendement du Trésor à 2 ans sensible à la politique a augmenté de 4,266 %, atteignant un sommet de 15 ans, et le rendement de référence du Trésor à 10 ans a atteint 3,829 %, le plus élevé en 11 ans.

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La hausse des rendements survient alors que les marchés évaluent les effets des décisions politiques de la Fed, le Dow Jones Industrial Average plongeant de près de 600 points en territoire baissier, tombant à un nouveau creux pour 2022.

L’inversion de la courbe des taux, qui se produit lorsque les obligations d’État à court terme ont des rendements plus élevés que les obligations à long terme, est un indicateur d’une éventuelle récession future.

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“Des rendements obligataires plus élevés sont une mauvaise nouvelle pour le marché boursier et ses investisseurs”, a déclaré le planificateur financier agréé Paul Winter, propriétaire de Five Seasons Financial Planning à Salt Lake City.

Des rendements obligataires plus élevés créent plus de concurrence pour les fonds qui pourraient autrement entrer sur le marché boursier, a déclaré Winter, et avec des rendements du Trésor plus élevés utilisés dans le calcul pour évaluer les actions, les analystes pourraient réduire les flux de trésorerie futurs attendus.

En outre, il peut être moins intéressant pour les entreprises d’émettre des obligations de rachat d’actions, ce qui est un moyen pour les entreprises rentables de restituer de l’argent aux actionnaires, a déclaré Winter.

Les hausses de la Fed contribuent “d’une certaine manière” à la hausse des rendements obligataires

Les taux d’intérêt du marché et les prix des obligations évoluent généralement dans des directions opposées, ce qui signifie que des taux plus élevés entraînent une baisse de la valeur des obligations. Il existe également une relation inverse entre les prix des obligations et les rendements, qui augmentent à mesure que la valeur des obligations baisse.

Les hausses des taux de la Fed ont en quelque sorte contribué à la hausse des rendements obligataires, a déclaré Winter, avec un impact variable le long de la courbe des rendements du Trésor.

Nous pensons que la partie courte de la courbe des taux est très attrayante en ce moment, déclare Gallegos de BondBloxx

“Plus vous montez sur la courbe des taux et plus vous baissez la qualité du crédit, moins les hausses de taux de la Fed affectent les taux d’intérêt”, a-t-il déclaré.

C’est l’une des principales raisons de l’inversion de la courbe des rendements cette année, les rendements à 2 ans augmentant de manière plus spectaculaire que les rendements à 10 ou 30 ans, a-t-il déclaré.

Examiner les allocations d’actions et d’obligations

C’est le bon moment pour revoir la diversification de votre portefeuille pour voir si des changements sont nécessaires, comme le réalignement des actifs pour correspondre à votre tolérance au risque, a déclaré Jon Ulin, CFP et PDG d’Ulin & Co. Wealth Management à Boca Raton, en Floride.

En ce qui concerne les obligations, les conseillers vérifient la durée dite, c’est-à-dire qu’ils mesurent la sensibilité des obligations aux variations des taux d’intérêt. Exprimé en années, facteurs de durée du coupon, durée d’échéance et rendement payé sur la durée.

Plus important encore, les investisseurs doivent rester disciplinés et patients, comme toujours, mais plus particulièrement s’ils pensent que les taux continueront d’augmenter.

Paolo Winter

propriétaire de Five Seasons Financial Planning

Alors que les clients apprécient les rendements obligataires plus élevés, Ulin suggère de garder des durées courtes et de minimiser l’exposition aux obligations à long terme à mesure que les taux augmentent.

“Le risque de durée peut peser sur votre épargne au cours de la prochaine année, quel que soit le secteur ou la qualité du crédit”, a-t-il déclaré.

Winter suggère de biaiser les allocations d’actions vers “la valeur et la qualité”, se négociant généralement pour moins que la valeur de l’actif, par rapport à la hausse des actions qui pourraient offrir des rendements supérieurs à la moyenne. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent souvent des sociétés sous-évaluées qui devraient s’apprécier au fil du temps.

“Plus important encore, les investisseurs doivent rester disciplinés et patients, comme toujours, mais plus précisément s’ils pensent que les taux continueront d’augmenter”, a-t-il ajouté.

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